DeFi 挖矿详解系列2 — 智能合约与挖矿

DeFi 挖矿详解系列2 — 智能合约与挖矿

前言

DeFi(Decentralized Finance),去中心化金融,是近一年区块链行业热度极高的字眼。简单来说,DeFi是基于开放的去中心化平台开发的一系列金融类应用,整个业务流程是链上的交互动作。

图源东吴证券研究所

自2019年DeFi元年起,其总锁仓量(Total Locked Value)在2021年5月最高峰时超过800亿美元,截止到8月底,其锁仓量为680亿美元左右。

图源:qkl123

所谓总锁仓量,是衡量DeFi项目最重要的指标之一,并不是指所有DeFi相关的项目本身价值,而是指在这些DeFi项目上用户所抵押的数字资产的总价值,可以简单的理解为和传统金融中资金沉淀的重要性相当。

本系列文章是专门针对于区块链世界中DeFi的系统性讲解,分为以下几个模块:

链和DeFi生态

智能合约与挖矿

无常损失与对冲

实例分析

DAO

本篇重点:智能合约与挖矿。

Part 1 代币经济学

我们在开篇文章《年化90%的套利模型》中提到过“代币经济学”,这究竟是个啥?

我们以传统货币经济学为例,美元作为世界流通货币,其发行量不是一成不变的。从下图可以看出,美国M1在2008年经济危机、2020年新冠肺炎时期均出现了大规模的上涨,也就是大规模的超发,尤其是2020年,这一年M1的增量相当于过去30年的总和。而美元,可以理解为美国经济货币主体的“代币”。

图源:FRED

而比特币也对应的是比特区块链的代币,但其发行总量是固定的。比特币和以太坊一样,都是PoW机制(详见上一篇文章),也就是工作证明机制,靠矿工去真实地用计算机“挖矿”。比特币的供应上限是2100万枚,产出速度每4年减半,预计到2140年左右全部挖完。比特币的产出就是典型的通货膨胀递减模式。

而以太坊是每年固定的发行量,1872万枚,初始阶段(2015年初算起)7200万枚,目前1.15亿枚左右。也就是说以太坊在每年发行固定数量的同时,还会有一定数量的销毁(关于以太坊的销毁,因涉及较多链上内容,本篇不予以展开)。也就是说以太坊的通货膨胀率逐年递减。

图源:qkl123

话题回到代币经济学。根据奥派经济学理论,代币经济学是与人类行为学、技术、科技相关的一套经济活动,通俗点讲,就是人们在探索新的科技创新成果时,通过行为上的实践和创造,最终获取经济效益的过程。

我们用股权的例子来类比。在证券市场中,一级市场对应的是私募股权融资,二级市场对应的公开市场股票买卖。股市融资是已经合规并且合法的,得到了广泛的市场认可。很多传统企业想要继续发展壮大所面临的一个困境就是融资这是资本方面的压力。通俗来说融资到上市,是为了募集更多的资本开展业务。而投资者在此过程中追求的是公司股权收益和一定的治理权限(大股东)。

图源:千图网

在数字货币市场中,对应IPO的就是1CO,项目方对应着公司的团队。在代币经济学理论中,Token(代币)融资后,是为了解决项目发展阶段的问题,最终目的不是获利。在区块链项目发展过程中,围绕“经济效益最大化”的终极目标,不断改变“Token”的获取方式,让每一个参与者在项目发展的每一个阶段,做出正确的选择,这个选择不是为了获得多少利益,而是为了让技术更快的应用于生活中,只有这样,“Token”融资的目的才能发挥出激励作用。

但是币圈和股市一样,都有一部分是为了“圈钱”进行融资,很多借“区块链”概念来进行Token融资的项目方,把“Token”当作一种融资工具,忽略了Token在一个项目中所发挥出的激励作用,融资成功后,也不会注重到项目的发展。这也就是我们所谓的空气币。这种形式类似于“庞氏骗局”,当融资到后期,资金链断裂无法撑起盘面时,泡沫破灭。

而这种空气币与BTC、ETH这种主流币有着本质的区别。

Part 2 智能合约

“智能合约”这一术语是 1994 年由著名密码学家尼克萨博首次提出的,是通过编程来准确高效地执行预先设定的合约条款。当智能合约的双方在区块链上产生资产交易的时候就会自动触发一段代码来自动完成具体的交易流程,这串计算机代码就是智能合约。

实现智能合约就需要“图灵完备”的计算机编程语言。啥是图灵完备?因为涉及到专业术语,这里不做过多解释,可以简单地理解为能把世间一切可以计算解决的问题都计算出来的,这样的一种虚拟机或者编程语言就叫图灵完备。简单举个不准确但比较容易理解的例子,20年前手机只能打电话接短信,而现代手机集通信、电视、游戏、相机等为一体,那么后者可以理解为图灵完备。

图源:千图网

那么智能合约和DeFi有什么关系?我们在上一篇公链中提到,以太坊在其区块链上提供了一种近乎图灵完备的计算环境。只要是编程语言能够实现的计算,其都能支持,这也为智能合约在更加广泛的环境中得以应用坚实了基础。我们在这个系列中的核心内容:DeFi,其应用程序(DEX、借贷、合成资产、机枪池等)的底层是基于Solidity编程语言编写的智能合约运行的。

我们所知的传统合约,就是指双方签订合同,但即使签订合同,我们也无法保证双方都能在规定期限内完整的履行合同规定的内容也就是金融市场所谓的对手方风险。传统合约受到诸如主客观、经济成本、适用范围、执行力度和执行时间等因素的影响,而智能合约便可以在很大程度上解决这些因素的影响。智能合约的主要特点可以简单地概括为:去中心化、智能高效(自动执行、无人为干预)、准确、低成本。

这里有必要聊下智能合约的一些问题。

随着DeFi的锁仓量在2020年爆棚式增长,随即而来的是一系列安全问题,比如黑客攻击。DeFi是一个非常有趣且高度可盈利的领域,同时也是一个高风险的领域。DeFi协议创建者有责任向他们的用户提供最安全的可用产品。以太坊区块链是安全且不可修改的,这是因为有大量的机器算力来保证它的安全。但是智能合约是自执行的,在黑客发现它的安全风险之前我们发现那个安全风险是非常关键的安全环节。

这些DApp通过智能合约与区块链产生交互,有Bug代码的智能合约会导致安全风险。更具体来说:因为DeFi中的DApp都控制着大量资金,它里面的bug会给用户造成上百万的损失。

这里就需要审计机构。关于智能合约的安全审计,是一个代码审查的过程,审计者在代码上线运行之前执行安全智能合约审计发现Solidity合约中的漏洞。因此本质上,智能合约审计者检查代码,发现bug、漏洞、风险。现在市面上的知名项目,在发行前都有相关的审计机构过审。

Part 3 DeFi挖矿

从第一篇开始,我们就一直在为DeFi挖矿做铺垫,从公链、生态、代币再到智能合约,可以说DeFi挖矿只是这一系列伟大创作的产物之一,也是最接近普通投资者产物,是普通投资者对DeFi最为有体感的一部分。

什么是DeFi挖矿?

我们前文解释过代币经济学,也提到了BTC、ETH这种公链的挖矿。其实DeFi挖矿也是代币经济学的一种,但有别于公链挖矿。这里面DeFi挖矿也可以称之为农场挖矿,也就是Farm。

图源:千图网

简单来说,DeFi挖矿是指以押注或锁定一定加密货币来换取回报的做法,虽然期望通过投资赚取收益率并不是什么新鲜事,但DeFi挖矿的整体概念产生于去中心化金融(DeFi)。其总体思路是,个人可以通过参与DeFi应用来赚取代币作为交换,农场挖矿也可以称为流动性挖矿。

对比于传统市场,上述类型的挖矿类似于固定收益投资,但其生息模式区别于传统金融。传统金融是通过投资基于法币的证券产品,比如债券,获得基于法币的利息。而DeFi挖矿则是通过一种币(投入币)来挖另一种币(产出币),也就是一个项目的代币。一般而言,只要不涉及流动性挖矿,只单币挖矿的话,在挖矿开始到结束,“本金”是不会受损的(币本位),变量是收益。而决定收益的因素,一个是在智能合约规定的产出速度,其次就是产出代币的币价(U本位)。下面是列举的基于Solana公链的一个平台Saber的挖矿项目,其中主要都是流动性挖矿(比单币挖矿要复杂,在下一篇会详细介绍)。

图源:Saber

这里的APY就是年化收益率(usd本位),也就是当时时点根据产出速度和代币价格计算的,这个值不同的项目差异很大。简单来说,稳定币的收益最低,这种我们一般称之为一池。其次是主流币(ETH、BTC等)。而风险最高,同样收益也最高的就是平台币挖矿,也就是用产出币挖产出币,这种我们一般称之为二池。在2021年狂热阶段时,某些二池的挖矿收益率甚至达到年化收益率10000%以上,当然这些土狗矿、空气币大部分很快就会归零,慢则几天,快则几个小时。收益与风险同在。

由于供需规律,DeFi农场挖矿的流行已经成为一个可以媲美2017年1CO的现象级事件。随着每一个新项目的出现,都会提供新的代币或赚取奖励的方式,用户纷纷涌入其中,希望能从提供的收益率中分得一杯羹。反过来,这又产生了一种需求,推高了项目和代币的投资价值。

图源:千图网

流动性挖矿的好处是明显的:利润。在项目早期,矿工可以从代币奖励中获益,这些代币可能会迅速升值。如果他们在合适的时机出售这些代币,就能获得可观的收益。这些收益可以重新投资于其他DeFi项目,以耕种更多的产量。

收益矿工通常必须投入大量的初始资本值才能产生任何可观的利润:甚至可能会有巨额本金损失风险。由于加密货币特别是DeFi代币的高度波动性,如果市场突然下跌,就像HotdogSwap那样,投资者将面临巨大的清算风险(也就是二池的归零风险)。

挖矿者还需要承担项目团队和底层智能合约代码的风险。DeFi领域潜在的收益吸引了很多开发者和创业者,他们从零开始引导项目,甚至复制前人的代码。即使项目团队是诚实的,其代码往往未经审核,可能会出现漏洞,使其容易受到攻击者的攻击。这也就是我们前文提到的代码审计的重要性。

需要注意的是,PoS和DeFi挖矿是完全不同的两个东西。我们在第一篇文章里详细阐释过PoS,是一种共识机制,PoS挖矿模式类似于银行存款,是用同一种币,stake产出的也是同一种币。这和我们前文所述的DeFi挖矿有着本质上的区别。

在下一篇文章中,我们将展示DeFi挖矿实例,理论联系实际。

END未完待续

本公众号致力于向广大传统金融圈普及数字货币、区块链的玩法,以传统金融人通俗易懂的方式科普币圈玩法、投资、生态等前沿干货。

CeFi那些事

比特币、以太坊

币圈生态版图

币圈中心化交易和传统股票期货交易

永续期货合约是啥?

币圈也有板块轮动?

极短期权(涡轮)

DeFi那些事

DeFi生态详解

智能合约

比特币挖矿和流动性挖矿

无常损失

去中心化衍生品

其他好玩的

NFT,时代新宠?

质押借贷or信用借贷

平台币和股权

扫描二维码关注公众号,获取更多即时信息

扫二维码添加小助手微信,加入群聊分享更多币圈信息**转载文章请先联系授权**

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

Proudly powered by WordPress | Theme: HoneyWaves by SpiceThemes