欧易OKEx带你了解币本位永续合约设计机制

欧易OKEx带你了解币本位永续合约设计机制

传统商品市场,通过差价交割或实物交割的模式,可以将现货和期货价格进行锚定。币本位永续合约没有到期日,因此币本位永续合约不会像交割合约一样在到期日进行差价交割。币本位永续合约采用资金费率机制将合约价格与现货价格指数锚定,以保证币本位永续合约对数字资产市场价格的公允反应。币本位永续合约通过标记价格计算未实现盈亏和强平价格,以避免由于市场暂时性冲击给用户带来不必要的损失。

现货价格指数:永续合约作为以数字资产为基础标的衍生产品,其定价需要参考对应数字资产的现货市场。在产品设计中,交易所引入了现货价格指数,以公允反应现货市场行情。

资金费率:币本位永续合约采用资金费用机制,将永续合约市场价格锚定现货价格。以欧易OKEx为例,永续合约的资金费率由两部分组成:利率水平和溢价水平。例如当合约过度溢价的时候,资金费率为正,多方需要支付资金费率给空方,这一机制将促使多方进行平仓,进而促使价格向合理水平进行回归。

标记价格:交易所为了提高用户在合约市场交易的稳定性,减少个别市场的异常波动对永续合约头寸带来的冲击。使用标记价格来计算用户的损益,避免给客户带来不必要的损失。

保证金:在合约交易中,交易者需要根据合约价格,按照一定的比例在平台账户上存入一定的资产作为履行合约的保证,才能参与合约的交易。保证金分为初始保证金和维持保证金。

初始保证金:初始保证金取决于用户对于杠杆的选择,在不考虑交易费用的条件下,初始保证金率根据用户调整的杠杆倍数而定。即:初始保证金比率=1/杠杆倍数。

维持保证金:用户维持当前仓位所需的最低保证金率,所以初始保证金都会高于维持保证金。以欧易OKEx为例,当保证金率小于等于用户当前所需维持保证金率+平仓手续费率,即触发爆仓。

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